答案
问题87：做空股票
答案2：卖出借来的股票
卖出股票的原因有很多，股票可能因为被高估而卖出，也可能因为即将下跌而卖出，这些原因适用于所有股票。但卖出只有先买再卖这一种方式，卖空股票的过程与先买后卖的过程相反，做空是先卖后买，这样交易者就可以从股票下跌中赚钱。
问题88：做空的风险因素
答案4：股票可能暴跌
对做空者来说，上涨亏钱，下跌赚钱，所以暴跌对做空非常有利。如果公司分红，这份红利属于股票买入者，做空者必须向股票出借人归还该份红利，以作为其借入成本。如果出借人准备卖出股票，而经纪人又找不到替代他的其他出借人，做空者为了归还出借人的股票也必须提前平仓。
问题89：做空的影响
答案3：增加价格波动
做空者在上涨时做空股票，增加了股票的供给；价格暴跌时他们平回头寸的行为又减缓了股票的下跌。这种与大众交易方向相反的交易，对于平抑价格波动有益。
问题90：做空VS. 做多
答案2：股票下跌的速度比上涨的速度快
做空股票最大的优势是股票下跌的速度几乎是上涨速度的两倍，这种情况适用于几乎所有时间框架，比如月线图、周线图、日线图，甚至连日内走势也适用。只有买入价格才会上涨，而不必做空股价自身就能下跌。不过，无论
在顶部卖出或者在底部买入，市场中都没有真正容易的事。
问题91：做空的劣势
答案3：一直上涨
做空股票的劣势在于纵观股票指数的历史，我们会发现市场一直都在上涨，从历史上来看，股票指数每年平均的涨幅为3%左右，这个数据高于平均通货膨胀率。这表示做空是逆着大趋势在做波段交易，为了处理好这个关系，做空需要有短期意识。美国政府已经取消了证券报升交易规则。
问题92：学习做空
答案2：大仓位交易获得更有价值的经验
学习做空股票时要考虑哪些你认为可能要下跌的股票，并瞄准那些你不喜欢持有的股票。如果你认同低买高卖的观念，那么越贵的股票就越可能成为做空标的。买入股票时，买那些不断创新低的股票可不是什么好主意；同样，做空不断创新高的股票也不是什么好点子。仓位是心理因素的放大器，仓位越大压力越大。第一次做空时仓位越小越好，小到无论盈亏你都不觉得有什么的程度，因为只有这样，你才会更加关注交易质量。
问题93：做空VS.做多
答案1：形成顶部所花的时间比形成底部所花的时间长
股票市场的底部窄而尖锐，但顶部相对宽广。股票市场的底部建立在恐惧之上，往往是极端而强有力的情感；顶部是建立在贪婪、愉悦的情感之上，所以才能持续得更长一些。因为下跌的速度比较快，所以精确的入场时机对做空来说非常重要。
问题94：顶部做空
答案2：宽幅止损需要重仓交易
当价格在顶部十分热络时，价格宽幅震荡的情形很可能出现。所以，止损价很难设定，止损幅度越大，每股股票的风险就越大，随着每股股票风险的增加，交易头寸一定是减小的。在抓住大的下跌趋势前，被打几次止损非常正常。交易比资金管理规则允许的头寸更小的头寸会增加持仓信心。
问题95：下跌趋势中做空
答案2：在接近通道下轨时买入意味着以低于价值买入
如果股价在通道中，说明股价通常接近价值；当价格跌到低于价值也就是下轨附近时，就是获利了结的好时机。通道会给出多次交易机会，价格往往在低于价值而后又回到价值区，而后再度下跌。使用通道评分法给波段交易评分同样适用于做空。
问题96：下跌趋势中的策略
答案2：在通道下轨附近做空有风险也有回报
双重打击的风险在顶部做空时最常见，下跌趋势中在通道内做空导致双重打击的风险将大为降低。市场中没有免费的午餐，交易者降低风险的同时也会降低潜在收益，这种情形在顶部做空时比在下跌趋势中做空更加明显。
问题97：依据基本面信息做空
答案4：最强有力的状况是当基本面信息支持某次交易的同时，技术给出确认信号
基本面分析师的研究范围比技术分析者要窄，因为不同的市场环境有不同的经济基本面，而技术分析工具可以用在所有市场。基本面分析得出的结论必须经过技术分析检验。无论基本面的故事有多好，如果没有技术要素支持，就不能进行交易。如果二者指示的方向相同，就是最有效的信号组合。
问题98：寻找做空标的
答案4：做空那些被多数分析师上调评级的股票
寻找做空标的的方法有很多种，有一条重要原则是对所得的交易标的用自己的方法或系统进行分类。你可以通过搜索所有行业指数或纳斯达克市场中100只市值最大的股票，另外你还可以通过向别人询问、传闻或降级新闻这样的简单方法来寻找做空标的。任何事情都可能成为做空标的的信息源，但这个信息必须使用技术分析方法进行筛选。
问题99：空头持仓比率
答案1：做空者持有的空头头寸与可做空股票之间的关系
空头持仓比率是将做空者持有的空头头寸与该股可做空的股票相除得来。可做空的股票是公司发行在外的股票减去非流通股、战略投资者持股及内部人士持股之后的股票数额。经纪商会报告未平仓的空头头寸，把这个数据与可做空的股票数额相除，就得到了该股空头持仓比率。
问题100：依据空头持仓比率交易
答案4：空头持仓比率下降表明股价即将下跌
当空头持仓比率上升时，表明看空者越来越多，但每个空头头寸最终都要平仓，这种空头平仓所造成的上涨因其速度太快而臭名昭著。一般来讲，10%的空头持仓比率是可以接受的，如果超过20%，表示做空人数太多而让人生疑。股票下跌时空头持仓比率会增加，因为更多的人加入做空者的行列。股价上涨时空头持仓比率会下降，上涨趋势也会持续很长一段时间。
问题101：需要做空的市场
答案1：股票市场
在股票市场上做空的人很少，大量的做空发生在期货、期权和外汇市场，而且这三个市场上做空数量等于做多数量，买入一份合约的同时肯定有一份做空的合约。除了股票市场外，其他三个市场上的多空头寸完全相等。
问题102：做空期货的人
答案2：商业机构和对冲者
期货市场上多数空头头寸都由商业机构或对冲者持有，他们是真正的内部人士。举例来说，一家大型综合农业公司为了让小麦卖个好价钱，在收割前就在期货市场上卖出期货合约。但这只是游戏的一部分，几乎所有的对冲者都把期货部作为其重要的利润来源部门而不仅仅是一个风险对冲部门。他们希望通过做空赚钱。
问题103：做空期货
答案3：期货市场上的内线交易不合法
期货交易相当于交易者之间签署了一份未来可能买到货物或者卖出货物的合约。所有的交易者都要缴纳交易保证金，与股票不同的是期货有天然的价格底线和价格天花板。虽然这样说，但是价格底线和价格天花板不是固定而是变动的。期货市场上，没有对内线交易者的约束性规则，对冲者是真正的内线交易者。你可以通过CFTC持仓报告追踪这些内线交易者的行为。
问题104：牛长熊短
答案1：仓储入库成本
商品价格包含商品的存储成本、资金成本和保险费用，如果所有这些费用每个月都增加的话，商品价格将涨到不可思议的高度。实际情况是，仓储入库成本增长相对缓慢，商品价格也缓慢上涨，但随后这种上涨趋势被简单快速的价格下跌打破，价格重新回到真实的水平，如此往复循环。
问题105：卖出期权
答案1：期权的时间价值
期权和股票的关键不同点在于期权是消耗型资产，问题中所列的答案都说明期权买入者必然是失败者，但其中最重要的期权价值随着时间的流逝而不断被消耗。随着行权期的临近，期权的价值大大减小：买入者不断亏钱。与此同时，期权卖出者从买入者那里获得的期权费却越来越安全。
问题106：卖出存量期权
答案4：卖出存量期权需要大量资本
如果股价运行相对平稳且没有达到期权的行权价，交易者会获得期权费，这会增加他的回报；如果股价下跌，交易者同样获得期权费，以此减小因股票下跌所带来的损失；如果股价上涨，股票将被行权，此时除了获得期权费以外，交易者还会从股票上涨中受益。市场中有很多好股票，交易者可以用这些资金去开展新的交易。使用卖出存量期权这种方式，交易者需要充足的资本先购入股票，然后再对外卖出期权，购入需要一大笔钱，所以这种方式把大多数交易者挡在门外。
问题107：裸卖空VS.存量卖空
答案2：交易担保不同
保守的投资者使用已有股票作为卖出期权的担保，但裸卖空却只用现金作为担保。用股票还是现金作为担保是存量卖空与裸卖空之间的关键区别，其他不同点微不足道。
问题108：裸卖空的要求
答案3：纪律
裸卖空者就像在走独木桥，保护他们的只有资金和技巧；他们需要完全遵守截短损失、获得收益的交易规则。如果交易者没有足够资金就不能进行裸卖空，此外，裸卖空者还需要好的交易想法和交易时机。即便交易者在这些方面都非常出众，也必须完全遵守能够保障成功的交易纪律。
问题109：经纪商的对手盘
答案4：外汇交易商号
多数外汇交易商号就是投机商号，他们并没有执行客户的交易订单，而是与客户进行对赌，无论客户是多头还是空头，他们总站在客户的反面。银行间市场、买入或卖出外汇期货或者交易外汇现金，经纪商不会关注你是否赚钱，他们只执行你的指令并收取佣金。而大多数外汇交易商号却与客户的所有交易进行对赌，当客户亏钱时，他们就赚钱了。
问题110：外汇市场
答案3：外汇易于做出计划并展开交易
如果有推销员告诉你在市场中做什么很容易赚钱时，那么你最好跟他对着干。外汇交易是24小时交易，这意味着精心计划的交易可能在你睡觉时在地球的另一端被执行。一旦某个货币展开趋势行情，无论上涨还是下跌，趋势都可能持续好几年，因为货币的长期价值由政府的政策决定。
问题111：成为更好的交易者
答案2：做好交易记录
决定长期交易是盈是亏的最重要的因素是交易记录的质量。做好交易记录并不断复习会提高交易者的分析和交易能力。工作越努力，交易者就变得越幸运。
问题112：强力指标的交易信号
答案3：上涨和下跌不对称，所以交易也不同
上涨趋势由贪婪推动，所以会持续得更久一些；下跌趋势由恐惧驱动，交易者会更敏感，所以持仓时间更短。解读顶底不对称的方式相同，但做空时需要更加精确的时机。单一指标不够，交易者还必须寻找确认信号，比如，向上尖角发生的同时价格触碰到上轨线。做空者持有空单的时间不能过长。
问题113：假突破和背离
答案：1. B、C和E；2. A和D
顶底通常是不对称的，假突破伴随着背离这样的技术信号既能为做多也能为做空提供交易信号，但是时间往往不同，这一点需要注意。比如，向下假突破可能一个交易日就结束，但向上假突破可能会持续三个交易日。顶部做空时很难设定止损，在本图的右侧，股价在暴跌前两日创出新高，如果设定紧随性止损可能会遭遇双重打击。
问题114：做空和平仓信号
答案：1. D、E、G、I和K；2. A、F、H、J和L；3. A、B和D；4. C
如果发现一只股票在某个通道中有规律地下跌，你可以以价值或高于价值的价格做空，价值由移动平均线定义，同时当股价跌到或跌破低估区时平仓，低估区由通道下轨定义。和其他很多模式类似，“袋鼠尾巴”在接近底部和顶部的时候作用相同。
问题115：做空战术
答案4：组合系统变蓝，做空，目标位81美元，也就是接近慢速EMA附近
股票在强烈的牛市中，但没有只涨不跌的市场。股价接近价值时是买入区域，但现在价格远在价值之上。随着MACD柱的下降、组合系统变蓝、强力指标的顶背离，做空看起来是个更好的选择。快速EMA是现实的目标，但如果股价跌到这个位置，交易者应该重新判断市场情势并决定是否平仓。
评分
如果每题有一个正确答案，答对获得一分。如果问题有多个答案，答对的部分得到相应比例的分数。如果问题有两个答案，全部都正确，得一分，答对一半得0.5分。
25～29分：优秀。你已经很好地掌握了做空，市场在等待着你。记得要做好交易记录以从交易经验中得到成长。
21～24分：相当不错。成功的交易需要最顶级的表现。回头看看你答错的问题，复习这些问题。几天后重新做测试题，然后再展开下一章的学习。
低于21分：警示！在交易中低于前三将是危险的信号。职业交易者在市场中等着赚你的钱，在和他们战斗之前，你必须让自己快速成长。请重新阅读本书第三部分并重新做练习题。如果第二次测试得分依然很低，就找到本书的建议部分并仔细学习。在你的测试得分没有提高前不要进行做空交易。