100多年前，在马萨诸塞州的斯普林菲尔德有一位叫查尔斯H.道的人。他是著名报纸《斯普林菲尔德共和报》（Springfield Republican）的编辑之一。他离开斯普林菲尔德后，创立了另一份著名报纸——《华尔街日报》（Wall Street Journal）。
查尔斯·道为解决股市难题提供了一种创新方法。1884年，他创建了一个平均指数并开始记录其波动，该指数由11只重要股票的收盘价构成，其中9家是铁路股。
他相信，投资者的判断反映在股价变化上，代表了对各个行业前景的预期。他认为可以借助平均指数，提前好几个月预测未来的商业环境。这个想法很有道理，因为在股票的交易者中，有很多非常熟悉行业情况的人。道认为，由自由市场决定的证券价格综合体现了所有人的信息和评价，这些人包括金融家、公司高管、投资者、员工、客户等。事实上，只要是买卖该证券的人，他们的观点都会体现在股价上。
道认为，这也许是判断市场情况最准确的方法了，因为它综合了所有已知的事实、预测、猜测以及所有相关方的希望和恐惧。
威廉·彼得·汉密尔顿（William Peter Hamilton）是真正将这个想法发展为具体交易方法的人。他撰写的《股市晴雨表》（The Stock Market Barometer）注一书于1922年出版，为道氏理论奠定了基础。后来，道氏理论得到了广泛使用，甚至被滥用。
有很多肤浅的投资者并不了解“晴雨表”的前提条件，只学到了道氏理论的皮毛，就将其视为神奇的“点金石”。
还有一些人发现了“晴雨表”的不足之处，开始设计纠错方法。他们不断调整道氏理论的规则，希望找到一个永远正确的万能公式。
但他们忘了，平均指数只能代表一个平均水平。道氏理论并没有错，错的是想要找到一个简单、万能的公式，就像想要找到某种神奇的测量工具，依靠它裁剪出一套适合所有人的西装，而不论高矮胖瘦。
20世纪二三十年代，理查德W.沙巴克开始以新的视角研究技术分析。沙巴克当时是《福布斯》杂志的财经编辑。他意识到，不论平均指数出现何种重大变动，变动之所以出现，一定是因为组成该指数的某些个股出现了类似变动。
在《股市理论与实践》（Stock Market Theory and Practice）、《股市技术分析》（Tech-nical Market Analysis）和《股市盈利预测》（Stock Market Profits）注这3本书中，沙巴克揭示了平均指数的重要技术信号对于个股来说同样重要，具有相同的预示作用。
其他人也注意到了这些技术形态，但沙巴克系统化地梳理了这些形态，并整理出一套技术方法。此外，他还在个股图表中发现了新的技术现象。这些现象一般会被平均指数吸收或掩盖，因此对于道氏理论家来说不易发现，也没有大用。
在沙巴克的晚年，他的妹夫罗伯特D.爱德华兹加入了他的研究，帮助他完成了最后一本书。然后，爱德华兹继续进行技术分析的研究工作。
约翰·迈吉于1942年加入了爱德华兹的研究工作。迈吉是麻省理工学院的校友，对科学和技术研究方法非常熟悉。
爱德华兹和迈吉从头开始回顾技术分析的发展历程，重新检视了道氏理论和沙巴克的技术发现。
总体来说，原来的结论仍然有效，但依靠更多的交易数据和更丰富的经验，爱德华兹和迈吉可以对早期研究的一些细节进行修改。此外，两人还介绍了一些新的应用方法，整个技术分析流程变得更加科学。
至此，我们可以更精确地界定技术分析的前提条件：市场是衡量股票价值最民主、最具代表性的标准；一只股票在自由竞争的市场中的走势反映了所有的已知信息、推测结果以及和该股相关的希望与恐惧情绪；因此，股价的走势综合体现了所有人的态度和观点。股价是买卖双方较量的结果，代表了股票在任何时点的“真正价值”。除非有清晰的反转证据出现，否则长线趋势应被视为持续有效。最后，我们能够通过研究个股在日线图、周线图或月线图上的走势，或通过其他基于个股市场表现的技术分析方法，形成对该股走势的观点；此类观点最终获得市场印证的可能性较高。
需要指出的是，对于投资者或交易者来说，一个证券的最终价值指的是投资者最终能从该证券获得什么。也就是投资者卖出证券时的价格，或者在任何特定时刻能够将证券变现的市场价格，且该价格根据分红或资本分配进行过调整。例如，如果投资者以每股25美元的价格买入某证券，然后该证券按每股5美元分红，并涨到每股35美元，那么投资者的应计利润就是每股15美元（分红5美元＋资本增值10美元）。
将股票的市场价值与其“账面价值”或基于资本化盈余或红利、预期增长等的“价值”相互关联或比较，这看起来毫无意义。有太多其他可能影响价值的因素，其中一些根本无法用简单的比率来表达。例如，对公司控制权的争夺战可能提升其证券的市场价值。此外，一家公司可能连续数年亏损不分红，但仍是上佳的投资对象，原因就在于市场认可其资源的开发潜力。市场在给股票估值时，考虑的不是过去的业绩，而是未来的前景。
此外，在通货膨胀时期，大部分股票可能迅速上涨。这背后的原因可能是企业状况的改善，但更可能是货币购买力的下降；不管怎样，此时应该持股，而非持币。
爱德华兹和迈吉根据他们在1942～1948年的研究，发展了若干新的技术分析法，并将这些方法应用在实际的市场交易中。最终，他们于1948年将这些成果付诸出版，遂有了《股市趋势技术分析》这本经典著作。
本书现已出到第7版，被公认为股市技术分析领域的权威之作。许多学校将本书用作教材，它已成为众多投资者和交易者的基本工具。
1951年，爱德华兹从股票分析师的工作中退休，而约翰·迈吉继续从事研究，先是作为独立分析师，后来在1953年1月至1956年3月作为一家投资咨询公司的首席技术分析师。
同时，从1950年起，迈吉走上了一条新的道路，为股市技术研究开辟了新的处女地。
运用道、汉密尔顿、沙巴克、爱德华兹的方法，迈吉启动了一系列的研究，以求发现新的技术工具。这些研究耗时良久，往往无果而终。有一项研究耗费了4个月，涉及数百张图表、数千次计算，结果未证明任何东西。
但正是基于这些工作，迈吉于1951年年末提出了一些重要的新工具，为技术方法的大厦添砖加瓦。
这些新工具并非革命性的，而是演进性的。它们没有推翻基本的技术方法，而是向已有的工具箱加入一些东西。与以前的工具相比，这些新工具往往能更快、更可靠地解释并研判难解的局面。
迈吉将这些最新的技术工具命名为“德尔塔研究”（Delta Studies）。它们基本上是技术方法的扩展和细化。德尔塔研究里面没有魔法。它们并不提供适合任何交易的万全公式，但数年来的实战经验已经证明，这些工具卓有成效，可以对《股市趋势技术分析》一书中介绍的方法形成补充。
通过自己的技术分析工作，约翰·迈吉强调了以下三条原则：
（1）股价通常沿一定趋势运行；
（2）成交量通常与趋势相配合；
（3）趋势一旦确立，通常就持续有效。
《股市趋势技术分析》一书用了大量篇幅介绍趋势反转时的股价形态，包括头肩形、顶部与底部、W形、三角形、箱形等常见形态以及圆底和下降颈线等较少见的形态。
约翰敦促投资者顺势而为，而不要在筑底完成前着急入场，也不要越跌越买。他一直拒绝对市场走向或道琼斯工业平均指数翌年12月31日的点位做出预测。他提醒投资者，不论市场“看上去”在往哪个方向走，你都要谨慎地挑选个股。最后，他建议完全根据图表给出的信息，时而做多，时而做空。
理查德·麦克德莫特
《股市趋势技术分析》第7版编辑、修订者
1997年1月
批注：
注：书中文版已由机械工业出版社出版。
注：沙巴克的《技术分析与股市盈利预测》中文版已由机械工业出版社出版。