5.2 特征
就着眼长期的投资者而言，有六种商业模式是特别有益和重要的：
·知名品牌的短周期产品制造商（箭牌口香糖、可口可乐、吉列、斑马墨带）
·必须总得购买的产品的提供商（药品，水电等公共产品）
·因品牌、形象、技术或质量之故，产品能够以溢价销售的公司（斯沃琪集团、路易威登、奥迪、蒂芙尼）
·由外部影响和监管带来需求的产品的提供商（罗森博格国际、GEICO保险）
·有高度扩展性的企业——它们产品的边际成本接近于零（SAP、甲骨文、辉瑞）
·市场上最便宜产品的供应商（沃尔玛、亚马逊）
知名品牌的短周期产品
在这个组群里，企业生产的产品的使用周期相对较短。例如在吉列销售了剃须刀后，客户必须持续地购买新的并与之匹配的剃须刀片。换言之，只要自己的剃须刀一经售出，该企业就为自己稳获了一个新增的且持续的收入源。打印机厂商采用同样的业务模式——以较低的价格出售打印机，但从此后不断销售的墨粉中获取利润。
类似地，有些机器生产商和用户签署年度维护协议或服务合同，这样在正常机器销售额之外，还能从不断增加的机器服务内容里获利。机器是使用周期长的产品，但由于损耗和维护需求，它们也有短周期成分。电梯厂商就是这个类别中最赚钱的玩家之一。对所售和安装的每台电梯，都必须包括一份服务合同，以便进行电梯的维护和安全条例的落实。
作为一个定论，可以说，短周期产品的厂商是有吸引力的投资对象。这种反例就是长周期产品市场的厂家。虽然单品销售额高（如住宅、洗衣机、轿车），但消费者对这类产品的需求极少超过一个单位。它们的再购买周期相对较长，而且，在经济下行期，消费者会推迟这种类型的大额投资。
尤其是消费品领域，有一些销售短周期产品的著名品牌企业。如宝洁、劲量、利华、卡夫和雀巢等消费品生产商，它们利用这些特性，取得了较高的利润。在过去几年，雀巢运用这种做法的精妙之处，建立了它的奈斯派索（Nespresso）分部——以相对便宜的价格出售咖啡机，但只能通过奈斯派索购买与之匹配的咖啡胶囊。因此，每台售出的咖啡机能为公司确保销售更多的咖啡胶囊。这个吉列模式的经典翻版，有着惊人的业绩：在过去十年，雀巢销售了超过200亿颗咖啡胶囊！
总得买的产品
在讨论处在动荡期或经济下行期，表现好的防御性股票时，浮现出来的经常是很强的消费品牌。虽然像雀巢、卡夫或利华等拥有非常著名的品牌，而且，它们资产负债表的表现也很优异，但在经济下行的市场阶段，作为一项资产进行投资，它们不一定特别适合。“吃是必不可少”的争辩是否站得住脚，存疑？相关的问题应该是：在经济下行期，消费者是购买品牌产品还是非品牌产品。
例如面对严重经济危机，更适合的企业会是瑞士的维托派克集团（Vetropack Group）。维托派克公司生产玻璃包装品，客户都在食品和饮料行业。在经济下行期，谁也无法保证客户是会购买这个或是那个公司的产品，但有一点是可以肯定：即便是在深度的衰退期，食品饮料的包装也不会停止下来。无论人们是否会购买品牌产品或打折产品，但作为一家玻璃包装品供应商，维托派克都不会萎缩。
玻璃行业的一个特色是地区的垄断现象。由于玻璃仅适于运输相对较短的距离，所以，玻璃市场不会受制于国外低成本厂商的压力。维托派克公司的净利润率和净资产收益率，都表明了公司在欧洲中部和东部的卓越地位。对于百事可乐和大型红酒厂家，在包装市场上有一个大的、可靠的伙伴，特别重要。
因此，在任何经济阶段都必须购买的产品的制造商，也是潜在有意义的投资和估值对象。
一般而言，公共产品类的股票是可被归为防御性股票的另一个板块。不过，必须在周期性强和周期性弱的公共产品之间划条界限。例如，如果客户群多是能源密集型的制造商（在经济下行期
因品牌、形象、技术或质量之故，其产品能够以溢价销售的公司
这一类主要瞄准奢侈板块的企业。鉴于市场形象和产品质量，像斯沃琪集团（欧米伽、浪琴、雷达等）或美国珠宝商蒂芙尼公司等奢侈品制造商，可以定较高的价格。此外，在另一个层面，可口可乐、麦当劳和类似的企业，也可利用品牌影响力，得到一个较高的价格。例如在国外的城市旅行，到了吃饭的时候，你或是随意进入一个餐馆，或是直奔麦当劳。餐厅连锁的优势是：无论你身处哪个大洲，同质的产品制备和同样的选择组合，总能在全球范围保证一定的质量标准。
由外部影响和监管带来需求的产品的提供商
为了获得客户的信任和监管当局的批准，许多产品必须得到独立专业机构的测试和认证。在这个领域，特别是英国天祥集团（Intertek Group）、总部在法国的必维国际（Veritas SA）和瑞士通用公证行（SGS SA），显示出了领先的市场地位。几乎每个行业的制造企业，都依赖于这些公司提供的认证和检测服务——所以，这是能确保稳定收入的业务。
在这个类别中，另一个完美的例子是奥地利消防车厂商罗森博格。任何社区、城市或机场都需要一组现代化的消防车。该公司经营的产品在全球范围是由几家供应商寡头所垄断。因各国的管理条例不尽相同，所以，小的供应商要想进行国际拓展或拿到大的公共合同，是非常昂贵的。与此同时，罗森博格用其丰富的产品线，在欧洲建立起了独特的竞争地位。
美国汽车保险商GEICO也正好归为这个类别。根据法规，美国的驾驶者必须至少买一份车险。GEICO最初不用销售人员，通过电话谈妥合同，且只把军队的军官当作客户（统计数字表明，这种客户的事故率较低），因此，快速地发展成为一家利润丰厚的汽车保险商。
有高度扩展性的企业：产品边际成本接近于零的企业
特别是像SAP和甲骨文这类软件公司，它们的产品有很大的扩展性：一旦研发出来，这种产品实际上无需额外费用就可以拷贝。类似地，以操作系统和办公软件打天下的微软，也是高回报的公司。不过，这里的问题是：这些行业多半都不太好分析，业内公司的成功经常是仰仗于几个产品和创新。
药品厂商也归于这一类。新品的初始研发成本很高，但一旦产品成功推入市场，每片的成本较低，很快就能收回这些初始成本。
市场上最便宜的产品
除了质量、形象或外部影响外，作为市场上最便宜的产品，也能构成一个独特的卖点。不过，纯粹的价格战一般都会导致利润率缩水。这里的艺术在于，在采取低价的同时，还要保持一个可接受的质量水平。一个例外的例子是亚马逊：通过一个复杂的物流网络、较好的客户服务和庞大的规模，这家在线零售商在与竞争者的较量中，构筑了自己的成本优势。
另一个例子是沃尔玛。通过超4000亿美元的海量销售额，沃尔玛手握全球最大的采购量，为自己确保了定价优势。