第1课
投资者进入股市前必须了解什么
在1984年创办《投资者商报》之前，威廉·欧奈尔已在股市纵横驰骋了25年，做过个人投资者、股票经纪人、投资顾问，还拥有一家为全球几乎所有大型机构投资者提供服务的经纪和研究公司。他22岁从南卫理公会大学毕业，结婚后便加入美国空军，之后开始对金融感兴趣，并迈出了投资生涯的第一步。同时，他开始阅读大量关于股市的书籍。欧奈尔认为，杰拉尔德·勒伯的《投资存亡战》是最经典的一本书。我们的谈话正是从这里开始。
第1节
投资者必须了解的最重要的一点是什么
勒伯是一位德高望重的投资大家，他主张积极止损。对我而言，这是第一大原则。你永远要记得保护自己的账户。特别是对使用保证金的投资者而言，止损绝对是最基本的。
不论你是投资新手还是有一定经验的投资者，最难的一点是明白自己不可能每次都对。如果做不到快速止损，你迟早会蒙受巨大的亏损。我认识七位高智商、高学历、年龄在40多岁的朋友，正是因为使用保证金却又不懂得止损，他们最终被淘汰出局。智商、学历、以自我为中心、固执和骄傲是遵循止损原则的最大天敌。
问题是，买入某只股票时你总是希望自己能赚到钱。卖出股票、割肉止损会让你受到心灵的煎熬，承认犯错总是如此艰难。你情愿选择等待，寄希望于股价反弹。
更令人郁闷的是，当你做到坚决止损时，有一半的概率市场随后的确会出现转折，股价转而反弹。此时你会更加绝望。你会得出结论，出售股票、割肉止损是错误的做法。
如何看待亏损非常关键。根据历史经验，大多数投资者在此处犯错或者没有弄明白这一点。
请自问以下几个问题：你去年是否为房屋购买了火险？你的房子出现了火情吗？如果没有，你是否因为自己把钱浪费在火险上而懊恼不已？你明年是不是不会再买火险了？你当时为什么会买火险，是因为你知道自己的房子肯定会发生火灾吗？
肯定不是！你购买保险的目的是防止自己蒙受某些巨大的损失，虽然出现这种情形的概率很小。股市止损就是同样的道理。
第2节
如何定义止损位
勒伯把止损位定在亏损10%，对于大多数新手而言，这是个不错的原则。但如果你通过图表分析更精准地确定自己的买入时点，我建议将止损位设在买入价下方7%或8%的位置，这样，你相当于交很少的保费让自己免于蒙受可能出现的巨大亏损。
如果到股价大跌50%之后才去止损，这意味着股价翻番后你才能收回成本。那么请问，你买到翻倍股的概率有多高？
第3节
获得投资成功需要多长时间
形成投资体系大概花了我两到三年的时间。这个过程无法一蹴而就。相信对大多数人而言都是如此。随着时间的推移，你的选股能力会逐渐加强，股价跌至止损位的概率也应该会大幅下滑。此外，这些小幅的亏损将会被某些大幅上涨的股票所抵消。
请将一定量的、控制在小幅范围内的亏损视作自己迈向金融市场的学费。大多数人认为对大学学位的投资是明智的决定。人们并不认为这是在浪费钱，因为他们相信更高的学位有助于自己在未来取得更大的成功，从而让自己得到回报。股市投资不也是一样吗？
不积跬步，无以至千里。一个人不可能在三个月内成为一名职业球员，同样也不可能在短时间内成为成功的投资者。成功人士区别于他人的唯一特点就在于决心和坚持。
第4节
有时你必须要坚决
我曾经连续对10只股票进行止损，但不久后大盘摆脱了下行趋势，我尚未出售的一只股票股价翻了两倍多。我常常在想：“如果我因为此前买入的10只股票都没有成功而失去斗志、彻底清仓，情况会是怎样呢？”
最棘手的地方在于让自己的投资决定，如止损决定，摆脱情绪的干扰。因为股价跌了8%而被迫卖出几周之前买入的股票，这种感觉并不好受。我们会想方设法捍卫自己买入股票的初衷，找出各种理由在亏损的情况下继续持有股票。
但是我们无法预见未来。如果每次都想着“可能可以”、“应该可以”、“会可以”，我们将陷入困境。
你买入股票的时候可能是上周或上个月—不是今天。今天的情况已经全然不同，你必须让自己避开巨大的亏损，这种情况可能出现在每个人身上，必须确保自己明天还有本钱继续投资。
第5节
为什么把止损线设在8%
如果在股价较成本价下跌8%的时候止损，你可以确保自己明天还能继续投资。我曾经见过有些人因为沉迷于某只股票，不能面对现实、承认错误，不能做出止损的艰难决定，最终走向破产或者失去健康。该止损时优柔寡断最终会让你赔大钱。如果希望继续从事投资，你必然不希望出现这种局面。
如果你满怀不安，请记住“减仓到你能睡得安稳的地步”。这是帮助你减轻压力的最佳方法。你不必全部卖出，只需要确保自己晚上能够睡好。
如果你在买入价下方7%或8%的价位止损，在买入价上方25%～30%的价位出售小部分股票以锁定获利，结果可能喜忧参半，但你不至于陷入困境。
你应该长期持有表现最好的几只股票，以确保获利最大化。一定要记住，先出售表现最差的股票，而非表现最好的股票。
第6节
把每只股票的风险控制在何种范围
根据上文提出的方法，不论买的是AT&T还是网络龙头股，你因任何一只股票所蒙受的风险都应该控制在8%以内。所以，为什么不把目标锁定在那些表现格外优异，在热门行业的特定领域独占鳌头，ROE、利润率、销售和利润增长势如破竹的市场领导者上呢？
小结
作为投资新手，要做好承担一些小损失的准备。
一定要在股价跌至买入价下方8%的时候止损。
学习投资时坚持最重要，不要灰心丧气。
你不可能在一夜之间成为投资高手，成功投资需要时间和努力。