第19课
如何配置投资组合
在本课中，欧奈尔将讨论如何处理投资组合集中度，以创造较大的收益。
第1节
应该如何通过不同的股票分散风险
投资行业的大多数人会告诉你大面积分散投资组合、进行资产配置，也就是说，将你的资金按不同的百分比分散到不同的投资工具中。但是你应该打破这一传统，即便一开始这可能令你不安。在股市中，人云亦云可能让你觉得心安，但却不能带来最大的收益。
第2节
资产配置就没有任何优点吗
我相信资产配置—简单、基本的配置。将一部分资金投入到最好的普通股，然后在股市行情不好的时候将部分资金投资到货币市场基金。
过度的多元化和资产配置可能导致对投资缺乏热情、不够专注。如果有人告诉你，应该把45%的钱用来买股票，30%的钱用来买债券，10%用来买海外股票，10%用来买货币市场基金，还有5%用于投资黄金，那么在我看来，这是一种错误的配置。虽然这种配置可能更安全，但却可能拉低你的总体收益率。或许你根本不应该投资债券、海外股票或者黄金，因为它们会压低你的总体收益率。经济衰退期间，债券市场会让人亏钱。而且相对而言，债券对冲通货膨胀的功能较弱。
第3节
你应该持有多少只股票
在为预防未来经济状况而预留部分资金之后，如果你用于投资的资金规模不超过5000美元，你持有的股票数量不能超过两只。如果资金规模为10000美元，两到三只股票比较适合。资金规模为25000美元，或许可以持有三到四只股票；50000美元四到五只；100000美元五到六只。
没有理由持有超过20只股票。你不可能很好地掌握超过20只股票的信息。股票太多，你的总体收益也会被稀释。
第4节
如果发现了其他喜欢的股票怎么办
一开始你就应该决定买多少只股票，然后绝不要突破那个界限。如果你的上限是六只股票，而你已经买入了六只股票，哪怕诱惑再大，也不要买入第七只、第八只或第九只股票。
如果新的股票吸引力实在太大，那就强迫自己卖出当前投资组合里最不喜欢的股票，再用这部分钱买入这只新股票。遵循这一规则能让你收获更多。
第5节
有没有构建集中投资组合的正确方法
让我举个简单的例子：如果你用10万美元投资五只股票，那么每只股票的仓位是2000美元。你不应该每次尝试买入特定数量的股票，而应该每次买入特定且相似金额的股票。
但要记住逐步加仓。绝不要一次性买入五只股票。每次买入一只股票，给时间让你的股票证明自己，在满仓之前至少呈现一定的涨幅。
第6节
是否存在一种买入个股的策略
首次买入个股时只买入1/2的仓位，即1万美元。如果股价下跌，不要再加仓。如果股价下跌8%以上，出售所有1万美元的股票来止损。
但是，如果股价较你首次买入的股价上涨2%~3%，而且股价走势看上去不错，你或许应该加仓，再购买6 500美元的股票。此时，原计划2万美元的仓位你已经覆盖了1.65万美元。接下来，如果股价进一步上扬2%~3%，你可以继续加仓3 500美元，完成2万美元的仓位。然后不再买入。这样你就在股票初步上涨5%的过程中完成了基本的建仓。之后暂时观望，给股票时间和空间上涨。
这种在股票自最初买入点上涨5%期间，随着股价的上涨逐步按资金递减的方式加仓的方法被称作“金字塔交易法”。逢高加仓，而不是逢低加仓。
第7节
买入和管理股票的时候还应该做些什么
你应该利用图表更准确地定位买入时间。不要追捧股价涨幅已超出基础形态所覆盖区域的股票（参见第9、第10和第11课关于基础形态的解析）。
如果你首次买入后股价较买入价格下跌8%以上，然后你抛盘止损，那么你相当于付了一小笔保费来保护自己。如果不采取任何行动，你可能蒙受更大的损失。但是8%的止损法则不适用于你已经表现出色、获得巨额收益的情况。在这种情况下，你可以搏一搏、更灵活一点。
当然，你买入的股票必须符合前文提到的所有基本面标准。它们应该是所在领域的领军企业，连续三年EPS实现增长，销售额和利润连续多个季度强势增长，等等。要寻找毛利率不断提升，ROE高于17%，股价相对强度评分不低于80分的品种。股票还应该属于一个领先的板块，且受到机构投资者的青睐。
第8节
持有几只股票后你应该怎么做
在持有三到四只股票后，你必须学会仔细观察和计算哪只股票势头最强劲、涨势最迅猛。这可能是你最好的股票，可能是真正的市场领导者。
因此，你等待适当的时机再次加仓这只领先的股票。你可能应该在股价首次回落至50日移动均线时加仓（股价图上的移动均线对股票逐日或逐周的波动进行平滑处理，更清楚地显示股价的长期走势），或者你也可以在股票形成一个跨越七八周甚至更长时间的全新基础形态且即将突破第二个新形态时加仓。
我的意思是有效管理投资组合的方法就是找出表现最好的股票，然后把更多的资金投向这只股票，把更少的资金投向表现不好的股票。你应该将更多的资金（最多可能达到75%）投向《投资者商报》“52周新高&新低”栏目中排名前五或前六的几个板块。
随着你筛选优质股票的能力不断增强，总有一天你会发现下一个微软。你会懂得如何将更多的资金投入到这只股票，让它成为你的重仓股。
如果你在进行保证金投资或者在通过“金字塔交易法”加仓，买入领先的成长股更加关键。你必须意识到风险水平大幅上升，如果市场形势不好，你必须通过卖出法则保护自己。但是在逢高加仓的时候，你绝不要过度兴奋、忘乎所以。不能在高于最初
买入价格或二次买入价格的水平加大买入股数，这样你的平均成本会过高，一旦市场大幅下挫，你将首当其冲。
第9节
一旦找到了真正的龙头股，应该怎么办
要管好投资组合，你不仅需要一套买入法则，还需要一套卖出法则。买入龙头股是一回事，懂得何时出手、何时加仓，并最终在股价见顶、即将转而向下时卖出以锁定获利却完全是另一回事。
根据这种方法，你可能持有表现较好的股票一到两年。一旦表现出不好的苗头，开始远远落后于其他股票，表现差劲的股票会被提早出售。
你不可能每次选股都是对的，而且你也不必每次都是对的。但是每当你犯错的时候，你必须认识到错误，对自己的错误负责，并采取补救措施。如果持有大牛股，你必须懂得如何处理这只股票，确保自己以正确的方式锁定获利，并避免提前出局。
第10节
但不是说选股才是最难的部分吗
很多人过去都曾经持有过微软、思科或家得宝的股票，但是他们因为某些负面新闻或大盘的回调而出局了。为了避免这种情况的发生，你应该就在找到真正的龙头股后如何正确处理这些股票制定具体的规则。
除了本书之外，如果你想要重温关于何时持有、何时卖出股票的规则，可以读一读《笑傲股市》的第10章。成功投资的整个过程其实真的是靠阅读、研究及从自己的实际投资决定中吸取经验。你一定可以越来越好，越来越聪明。
小结
高度的多元化和过度的资产配置是不必要的。将鸡蛋集中到少数几个篮子里，针对它们做足功课，仔细地进行追踪。
如果你的资金规模不超过5000美元，你持有的股票数量不能超过两只。如果资金规模为10000美元，两到三只股票比较适合。资金规模为25000美元，或许可以持有三到四只股票；50000美元，四到五只；100000美元，五到六只。
如果你持有的股票数量已经达到上限，但的的确确想加入一只新的股票，那就强迫自己卖出当前投资组合里最不喜欢的股票，再用这部分钱买入这只新股票。
首次买入个股时只买入1/2的仓位。如果股价上涨了2%~3%，就小幅加仓。要逢高加仓，而不是逢低加仓。