3.8 现金消耗率
就快速成长的年轻公司而言，它们的资本需求和固定成本往往超过自己的经营性现金流和利润。因为快速发展通常伴随着大额的运营资本投资（如为确保存货的充足），所以，传统估值方法得出的总是负面结果。
对年轻企业采取善意的怀疑态度没错（尤其是在经济繁荣时期），但在这个领域，也会常常发现一些与投资相关的有趣概念，如现金消耗率就是其中之一。现金消耗率说明：一家公司在亏损时，它的业务还能持续多长时间。
这个比率是将净亏损（绝对值）与股东资本进行比较，适用于亏损公司。
这个比率表示公司所能承受的最大亏损年限。这一数值越接近零，则越有必要增加资本投入或采取其他融资手段，以避免破产。
比如，如果现金消耗率是五年，则表示股东权益将在连续五年亏损之后消耗完毕。在此情况下，有一个很重要的关注点，即投资者应该清楚地知晓公司何时才能达到盈亏平衡。例如，如果在两年后就能达到盈亏平衡点，则资金储备是足够的。一般而言，应该用悲观的假设来做这种预测，因为若这种假设的预测无法实现的话，就会出现亏损殆尽的危境。
例3-18 现金消耗率：泡沫公司VS大梦公司
泡沫公司（Bubble Ltd）是新型沐浴盐产品的生产商，而大梦公司（DreamBig Ltd）则是互联网初创企业。2009年年底，两家公司的股东权益都为100万美元。表3-13列示了两家公司每年净亏损的历史数据。
表3-13 现金消耗率：泡沫VS大梦 （单位：美元）
2009年，两家公司的市价总值都是30万美元。哪家公司更好？
通过已给出的公式计算，泡沫公司2010年现金消耗率为8个月，而大梦同期的则为12个月。所以，两家公司都面临着在下一年消耗完自身股东权益的风险或必须发行新股进行增资。
对于年轻企业而言，未来前景特别重要。
不考虑其他数据，根据收益变动趋势，可以得出泡沫公司2010年亏损额150万美元，这导致其账面上破产（股东权益<0）。募股增资、稀释股权是唯一的选择。
如果大梦公司再亏损100万美元，则股东权益就消耗殆尽，但如果公司继续保持该利润走势，则会在下一年达到盈亏平衡点。
由此来看，大梦公司是两个差选中较好的一个。
这个案例说明，如果未来不确定性很高，那么，在现金消耗率低于24个月的情况下，无论如何都要放弃投资和停止企业估值。当投资于一家年轻公司时，确保它有长期融资（优先权益方式）十分重要。
这一公式的另一种变形是在分母中使用实际库存现金，在分子中使用经营性现金流（出）量——可用来衡量公司的资金最终何时消耗完毕。